The Athletic独家：贝索斯牵头的收购后，芬威对利物浦的话语权到底有多少？

　　8月11日消息，英国《The Athletic》利物浦跟队记者皮锡进领衔撰写的利物浦收购专题专栏新鲜出炉。说起来，砸大价钱买一家足球俱乐部，哪怕是英格兰的，乍一看也有点让人摸不着头脑——毕竟几乎没几家俱乐部会派发股息，大多数还年年亏得一塌糊涂，利物浦在盈利上算个例外，这全靠芬威体育集团精明的财务管理，但光做到收支平衡，恐怕还勾不起富豪们的兴趣。要理解那些有意入股利物浦的超高净值人士的考量，只盯着单家俱乐部财务状况的微观层面，说不定会漏掉关键的东西。德意志银行美国及欧洲私人银行业务负责人阿琼·纳加卡蒂，点出了这类投资的几个独特吸引力：体育是为数不多能抵御AI冲击的资产类别，其他领域都得琢磨AI怎么颠覆行业，AI在足球里最多管数据分析，但核心还是人上场比赛；再就是现场赛事是仅存的能让大家守着特定时间看的内容，在满是点播影视的时代，这种聚合力太值钱；还有体育队的“特立独行”属性，和几乎所有其他资产类别都不相关，别的行业暴跌时，体育队估值不会跟着崩；最后，体育队的估值和全球经济增长、财富水平挂钩，财富涨了，这些资产的价值也水涨船高，而且像利物浦这种足坛顶流，还带着稀缺的“蓝筹”属性，吸金能力和死忠粉的狂热程度，没人敢小觑。这么看，富豪们看好这类投资的获利前景，其实不难理解。话说回来，芬威为啥要卖利物浦三分之一的股份呢？利物浦CEO比利·霍根上月接受《The Athletic》采访时说得直白：“约翰·亨利一直很坦诚，只要是对俱乐部有利的投资机会，他们都会认真考虑。”近年来芬威确实不排斥外部投资：2021年3月，红鸟资本砸约7.35亿美元买了芬威11.5%的股份，帮俱乐部熬过了新冠疫情；两年后，Dynasty Equity用略低于1.5亿美元，拿到了俱乐部约3%的股份，这笔钱用来翻新安菲尔德路看台、回购梅尔伍德训练基地（现在成了女队主场），还还了部分银行贷款。哪怕传言要卖的股份接近30%，芬威还是会保留控制权，同时找伙伴分担增长压力——毕竟投资都有生命周期，德意志银行的纳加卡蒂没评这笔交易的细节，但他强调，任何投资者都得权衡什么时候是“变现的好时机”，足球行业财富在涨，自然也不例外。对芬威来说，入主安菲尔德15年，见证了球队赛场辉煌和场外价值飙升，现在卖一大笔少数股权，能赚得盆满钵满。有人问，这事能给俱乐部加buff吗？芬威2010年10月接手利物浦后，一直用“自负盈亏”模式，所有收入全投回俱乐部。虽然偶尔球迷会因投入不够闹情绪，但这模式确实管用：球队重返国内赛场巅峰，有了争冠的硬实力。引入富豪财团投资，理论上能巩固财务状况，甚至开辟新赞助渠道，提升逐年增长的巨额收入——去年夏天他们已经敢砸大钱引援，新的“阵容成本比率规则”取代了之前的“盈利与可持续发展规则”，说不定还能增强转会市场的竞争力。再说Dynasty的投资，是近十年利物浦股东首次直接注资，2023-24和2024-25赛季投了1.465亿英镑，大多用在基建上。至于卖少数股权的钱，大概率不会直接投俱乐部运营——毕竟足球财务规则已经削弱了老板直接大额注资的效用，但换了实力雄厚的少数股权伙伴，芬威长期依赖的“自负盈亏”模式，说不定会悄悄变个样。那是不是意味着把多数股权卖给财团是迟早的事？外界对芬威的长期去向有疑问，一点都不奇怪。现在俱乐部财务稳健，公布的收入超7亿英镑，德勤足球财富榜排第五（英超第一），引入新投资不是当务之急。但如果财团砸了大钱拿了不少股份，却对俱乐部运营没话语权，那未免有点反常。利物浦现在就像站在岔路口：去年斯洛特带队拿了队史第20个联赛冠军，夏窗砸了近4.5亿英镑引援，创下英超纪录，谁能想到转头就出现现在的局面？之后球队赛场表现下滑，新任主帅伊劳拉接了教鞭，不少核心高层要么离任，要么即将离任：7月迈克尔·爱德华兹卸任芬威足球业务CEO，体育总监理查德·休斯也将在本转会窗结束后去沙特利雅得新月。